El ahorro previsional voluntario continúa consolidándose como una alternativa complementaria al ahorro jubilatorio obligatorio. A febrero de 2026, los fondos administrados por las AFAP alcanzaron los $ 1.565 millones (aproximadamente U$S 41 millones), lo que representa un crecimiento interanual del 32,6% en pesos.
Este desempeño estuvo impulsado por dos factores principales: el aumento de los aportes y la evolución positiva de la rentabilidad del Fondo Voluntario Previsional (FVP). Desde su creación, en diciembre de 2023, el FVP registró rentabilidades reales anuales positivas en todas las administradoras. En unidades reajustables, los retornos se ubicaron entre 2,3% y 14,1%, mientras que en términos nominales oscilaron entre 8,3% y 20,8%, según cifras oficiales.
En cuanto a la estrategia de inversión, el FVP mantiene un perfil mayormente conservador. Al cierre de enero de 2026, el 77,6% del fondo estaba invertido en instrumentos del Literal A, principalmente letras de regulación monetaria y bonos globales en pesos. El resto del portafolio se destinó a certificados de depósito de bancos locales, bonos corporativos locales y renta fija de organismos multilaterales. Esta combinación permitió capturar las ganancias del mercado, priorizando al mismo tiempo la preservación del capital.
El régimen de ahorro voluntario presenta además condiciones atractivas para los ahorristas. Las AFAP no cobran comisión de administración por la gestión del FVP. Asimismo, la normativa vigente contempla la posibilidad de acceder anticipadamente a los fondos, de forma total o parcial, en situaciones excepcionales como enfermedad grave del titular o beneficiarios, incapacidad absoluta y permanente, desempleo de larga duración o lanzamiento de la vivienda habitual, conforme al artículo 153 de la Ley N.º 20.130.
A futuro, el marco legal prevé estímulos adicionales al ahorro voluntario. Si bien aún no han sido implementados, la ley faculta al Poder Ejecutivo a asignar a las cuentas de ahorro previsional voluntario la devolución de dos puntos porcentuales del IVA por pagos con tarjetas de débito (artículo 132), así como una parte de la devolución del IVA por pagos con tarjeta de crédito (artículo 134). Estas medidas podrían reforzar aún más el crecimiento de este instrumento en los próximos años.
Ec. Agustín Sheppard
Gerente de Riesgos de AFAP Itaú